Прежде чем рассматривать возможности инвестирования в акции третьего эшелона необходимо разобраться с самим понятием данного вида ценных бумаг, а именно ответить на вопрос, что такое акции третьего эшелона.

Что такое Акции третьего эшелона простыми словами

Акции третьего эшелона – это выделяемая инвесторами категория ценных бумаг, обладающих высоким уровнем риска, низкими ликвидностью и внутридневными объемами, состоящая в основном из компаний с низкой капитализацией, либо компаний только вышедших на фондовый рынок.

На фондовых биржах не существует официального подразделения активов. Так что означают акции третьего эшелона? В среде опытных трейдеров и инвесторов понятие «третий эшелон» укоренилось с очень давних времен. Как правило, под этим определением подразумевается категория низколиквидных активов, объем торгов по которым в отличии от первоклассных бумаг – «голубых фишек» исчисляется не миллионами долларов в день, а лишь 10-100 тысячами в рублевом эквиваленте. Также под эту категорию попадает большинство компаний с небольшой капитализацией, либо фирмы только что осуществившие IPO.

Простыми словами ценные бумаги третьего эшелона это бумаги относительно новых и дешевых фирм. Данные компании не всегда известны широкому кругу лиц и инвестирование в них предполагает повышенные риски.

Данный вид активов имеет еще несколько названий: «копеечные», «мусорные», «грошовые» акции, в США такие активы именуются Пенни Стокc (англ. penny stocks) – центовые акции.

Рейтинг: Список Российских акций третьего эшелона

Рассмотрим подробнее акции компаний третьего эшелона присутствующие на российских биржах и дадим им краткую характеристику:

  • ПАО «Челябинский Кузнечно-прессовый Завод» (ЧКПЗ) – тикет на московской бирже (CHKZ). Организация занимается металлообработкой, производством штампованных элементов, ковкой, литьем, изготовлением продукции из металла для железнодорожного, автомобильного транспорта, отраслей машиностроения;
  • ОАО «Мультисистема» – многопрофильная фирма занимающаяся бизнесом в сферах строительства, ЖКХ, монтажа и обслуживания инженерных систем. Компания существует с 2001 года и в 2012 году вышла на IPO;
  • ПАО «Единые Техно Системы» – тикет (ETC), ведет многопрофильную деятельность в сферах консалтинга, дистрибуции, ремонта спецтехники и строительства;
  • ОАО «GTL» – по тикету (GTLC), инновационная компания, осуществляющая венчурные проекты. Имеет ряд патентов на передовые технологии в производстве спиртов, топлива, водорода, минеральных удобрений и иных химических соединений. Основана в 2000 году;
  • ПАО «Костромская энергосбытовая компания» – котировка (KTSB), организация занимается поставками электроэнергии. Долгое время ее котировки находились на «низах» графика, несмотря на стабильную прибыльность в течении нескольких последних лет. Это дает основания говорить о недооцененности активов, а как следствие, ближайшем росте котировок;
  • ПАО «Звезда» – на бирже (ZVEZ), старейшая советская и российская компания занимающаяся разработкой и изготовлением дизельных двигателей многоцелевого назначения.
  • ПАО «Ракетно-космическая корпорация «Энергия» имени С. П. Королёва» – тикет на Московской бирже (RKKE), ведущая советская и российская корпорация специализирующаяся на разработке космической техники и летательных аппаратов;
  • ПАО «Нижнекамскнефтехим» – тикет (NKNC), является крупнейшим в Европе предприятием своего профиля. Производит каучуки и производные от них соединения. Изготавливает полиэтилены, полипропилены, поверхностно-активные вещества. Является поставщиком таких компаний как Michelin, Goodyear, Bridgestone;
  • ПАО «Саратовский НПЗ» – тикет (KRKN), старейшее нефтеперерабатывающее предприятие основанное в 1934 году. В 2013 году Роснефть стала контролировать порядка 85% акций компании. Финансовые результаты компании выглядят достаточно надежно, ежегодно компания выплачивает дивиденды в размере 10% от прибыли РСБУ;
  • ОАО «МРСК Урала» – код котировки (MRKU), энергетическая компания, занимается поставками электричества. Имеет клиентскую базу более 1.6 млн. человек. Негативным фактором для инвестирования в компанию является репутация руководства. Отсутствие эффективного управления является отталкивающим фактором для большинства инвесторов.

Данный перечень не является конечным, в нем отражены наиболее известные активы третьего эшелона России.

Ценные бумаги третьего эшелона в Америке и Европе

По аналогии с тем, что такое акции второго эшелона, можно понять, что представляют собой ценные бумаги из третьего. В США эмитентов акций третьего эшелона называют Small Cap Stocks – компании с маленькой капитализацией. Происхождение данного названия является очевидным, поскольку организации-эмитенты акций третьего эшелона обладают наименьшей рыночной капитализацией, а также низкой ликвидностью.

В США принято считать акциями третьего эшелона любые бумаги стоимостью до 5$.

Цены на акции такого рода компаний могут характеризоваться крайне высокими спредами, что является их существенным минусом по сравнению даже с акциями второго эшелона.

Дешевые активы, котируемые на торговых площадках NYSE и NASDAQ все же, относят к довольно популярным активам. Вложения в данные компании весьма рискованные, однако именно их акции способны принести инвесторам наибольшую прибыль в рекордные сроки.

Настоящий третий эшелон или, как принято его называть в англоязычных странах, Пенни Стокс (Penny stocks) сбывается через небольших территориальных брокеров, т.к. не могут пройти жесткий листинг крупной биржи.

Чаще всего сделки с Penny stocks осуществляются на внебиржевых системах торговли, к таким можно отнести электронные доски объявлений внебиржевого рынка США (OTCBB) и OTC Markets Group – «Розовые листы».

«Розовые листы» просто предоставляют котировки брокеров и дилерских центров для этих бумаг, OTCBB имеет свои критерии для размещения бумаги, но они гораздо более лояльны, чем не крупных биржах.

Поскольку комиссия по ценным бумагам и биржам США не дает гарантий выполнения компаниями критериев листинга, инвестирования приобретает еще более рискованный характер.

Для поиска акций третьего эшелона можно воспользоваться скринерами:

  • Мониторинг акций Equity;
  • OTC Markets;
  • Stock Screener – Yahoo Finance;
  • DailyFinance;
  • MarketWatch;
  • Gurufocus.

Большинство из вышеперечисленных сервисов являются бесплатными, Gurufocus работает на платной основе.

Ресурсы позволяют отыскать необходимую бумагу третьего эшелона, произвести сортировку акций по заданным параметрам.

Примеры американских акций третьего эшелона

  1. Intersalt. Американская коммуникационная компания, предоставляющая услуги трансляции видеоконтента новостным агентствам и другим пользователям.
  2. Genesis Healthcare. Медицинская компания, управляющая более чем 450 домами престарелых, а также специализирующаяся на оказании медицинских услуг.
  3. Twilio. Разработчик платформы обмена быстрыми сообщениями, используемой в таких приложениях, как Uber и WatsApp.
  4. Immersion. Высокотехнологичная компания, занимающаяся проблемой тактильного контакта в цифровом мире.
  5. Axon. Корпорация, ранее известная как Taser, производившая электрошокеры для полиции, в настоящее время расширила границы своей деятельности за пределы производства оружия ограниченного поражения и начала производство специализированных нательных и автомобильных камер для сотрудников полиции.
  6. Enova International. Кредитная компания, предоставляющая заёмные средства клиентам, не имеющим возможности кредитоваться традиционными способами: малым предприятиям, лицам с плохой кредитной историей и так далее.
  7. Mediafest. Разработчик программного обеспечения по снижению веса в режиме онлайн, на основе обратной связи со специалистами, выступающими в качестве тренеров.
  8. Sunrun. Компания, специализирующаяся на альтернативной энергетике. Занимается установкой индивидуальных солнечных батарей на крыши домов.
  9. Loxo Oncologу. Биофармацевтическая компания, разрабатывающая высокоселективные лекарства для больных раком.
  10. Okta. Компания, занимающаяся разработкой программного обеспечения для идентификации пользователей, позволяющая компаниям предоставлять своим сотрудникам доступ к нескольким ресурсам на основании единой учётной записи.
  11. Сatalyst Biosciences. Фармацевтическая компания, занимающаяся исследованиями в области инновационных лекарственных препаратов.
  12. GenMark Diagnostics. Один из мировых лидеров в области создания аппаратуры для молекулярного анализа.
  13. Rockwell Medical. Фармацевтическая компания, специализирующаяся на лечении таких заболеваний, как почечная недостаточность.
  14. Quintana Energy Services Inc. Американская нефтяная компания.

Инвестиции в акции компаний третьего эшелона крайне рискованны, однако их доходность нередко является поразительной для фондового рынка.

Например, первые десять компаний из списка имели годовой прирост цены своих акций от 106% до 375%. В то же время необходимо отметить, что американский финансовый рынок развит значительно больше, чем российский, из-за чего американские компании третьего эшелона нередко оказываются более капитализированными, чем российские эмитенты ценных бумаг даже второго эшелона, не говоря уже о третьем.  Соответственно, ликвидность российских бумаг, как правило, ощутимо ниже, чем американских.

Сколько можно заработать на акциях третьего эшелона

Хотя акции третьего эшелона являются высокорискованными, низколиквидными активами, у них есть одна особенность, привлекающая инвестиционный капитал – возможность формирования значительных зон роста на краткосрочном временном периоде. Это обусловлено значительной недооцененностью активов данной категории.

Рост таких акций может достигать поистине колоссальных размеров в 100, 300 и 400 процентов, что при грамотном мани менеджменте, может компенсировать убытки и принести прибыль.

Рассмотрим примеры удачных инвестиций в отечественные компании третьего эшелона.

Так акции отечественной ПАО «ЗВЕЗДА» в августе 2016 года котировались на бирже с стоимостью в 1.50 руб/шт. Уже в сентябре 2016 года, по бумагам «ЗВЕЗДА» сформировалось восходящее движение, а к 05.10.2016 года стоимость одной акции стала равна 7. 88 руб/шт. Таким образом цена бумаги поднялась в 5.5 раз, что превышает 400%.

Аналогичную ситуацию можно было наблюдать и с ПАО «РКК «Энергия»». На май 2009 года стоимость ее акции составляла 5000 руб/шт. Учитывая соотношение выручки на одну акцию 22 269 руб. со стоимостью бумаги, можно сделать вывод о значительной недооцененности актива. Инвесторы сделавшие в этот период инвестицию в компанию не прогадали, ведь в мае 2010 года их стоимость выросла до 12500 руб/шт.- более 200% за год.

Вышерассмотренные примеры наглядно демонстрируют возможности инвестирования в акции третьего эшелона.

Риски

Несмотря на рассмотренные инвестиционные перспективы, необходимо помнить, что данный вид активов все же остается высоко рискованным инструментом.

Риски связанные с молодостью компании, либо ее неустойчивым финансовым положением лишь верх айсберга тех опасностей с которыми может столкнуться инвестор.

В фирмах не прошедших биржевую проверку нередки коррупционные схемы и искусственное занижение/завышение стоимости бумаг.

Рассмотрим риски не связанные напрямую с экономическим положением организаций третьего эшелона:

  • Нечестный выкуп бумаг мажоритарием по более низким ценам;
  • Делистинг с биржи. После этой процедуры бумаги получится продать только мажоритарию и по самой низкой стоимости;
  • Отмена дивидендов и вывод прибыли с использованием схемы займа, в таком случае мало того, что акционеры не получают дивидендов, но и стоимость акций не будет расти;
  • Отмена дивидендов и вывод прибыли через благотворительные организации подконтрольные руководству компании. Таким образом руководители непорядочным образом лишают акционеров прибыли и переводят ее на себя.
  • Мнимое снижение цены бумаг компании путем трансфертного ценообразования;
  • Подделка бухгалтерской отчетности с целью невыплаты дивидендов;
  • Раздутие инвестиционных программ – увеличение расходов на переоснащение, строительство с целью не платить дивиденды;
  • Активы могут просто-напросто оказаться заложенными в качестве долговых обязательств мажоритария.

Учитывая вышеприведенную информацию, при анализе и принятии решений необходимо придерживаться повышенной осторожности в отношении таких активов.

Особенности торговли аутсайдерами

Учитывая значительный перечень рисков при торговле бумагами третьего эшелона, опытными инвесторами разработан ряд правил, которые помогают более объективно оценить бумагу и осуществить эффективную выборку:

  1. Корпоративный контроль.
  • В рамках такого контроля необходимо ознакомиться с данными «free-float» компании;
  • Изучить распределение активов между владельцами на предмет выявления долей мажоритария и миноритариев. Оценить возможность их влияния на деятельность компании.
  1. Анализ финансовых показателей организации.
  • Оценить показатели выручки компании на одну акцию;
  • Изучить динамику выручки фирмы.
  1. Проанализировать фактическую капитализацию компании.
  • Заключается в выявлении ценовых максимумов и минимумов для Выявления объективной цены актива, либо его перекупленности/перепроданности.
  1. Отрасль деятельности компании.
  • Зачастую перспективная отрасль в которой функционирует компания предопределяет ее успех и рост активов. Постоянно выявляйте отрасли роста, это поможет в выборе перспективной компании.

Заключение

Инвестирование в крупнейшие отечественные и зарубежные компании – акции первого эшелона (голубые фишки) является достаточно классическим способом приумножения капитала. Бумаги таких эмитентов имеют высокую ликвидность и надежны. Однако, рост котировок таких активов в среднем составляет 10-20% в год и многие компании находятся в перекупленном состоянии.

Альтернативным хотя и более рискованным способом осуществить инвестицию является вложение средств в ценные бумаги более низких (второго и третьего) эшелонов. Эмитенты таких акций, как правило, менее крупные или только что осуществившие IPO компании. Конечно, бумаги низших эшелонов гораздо более рискованный и менее надежный торговый инструмент. В тоже время на отечественных и зарубежных биржах нередки ситуации, когда активы из третьего эшелона показывали значительный рост в 100-200% за относительно короткий временной отрезок.

В таком случае риски потерь от покупки бумаг дешевых компаний низшего эшелона становятся соразмерными с возможной прибылью, инвестирование приобретает смысл.

Подводя итог перспектив инвестирования в акции третьего эшелона можно сделать вывод о том, что такие инвестиции имеют место быть. Однако, к вложению средств в данном случае необходимо подходить с большой осторожностью и соблюдением правил мани менеджмента.

При отборе ценных бумаг необходимо руководствоваться фундаментальной аналитикой, а именно оценивать соотношение выручки организации к стоимости актива, выбирать перспективную отраслевую принадлежность, оценивать позиции мажоритариев и миноритария.

Хорошим вариантом будет инвестиция в акции третьего эшелона российских компаний с государственным участием, так как 20-40% доля государства в предприятии наделяет фирму дополнительными факторами стабильности и устойчивости. Удачные примеры таких инвестиций были приведены выше при рассмотрении компаний ПАО «Звезда» и ПАО «Ракетно-космическая корпорация «Энергия».


InvestingNotes