Премаркет и Постмаркет простыми словами – Суть и примеры, Как выйти на торги

А что, если я сейчас расскажу о том, что на бирже можно зарабатывать не только в период основной торговой сессии? Разговор пойдет о дополнительном времени для размещения заявок до и после основного торгового времени. Эти часы принято называть предторговый и послеторговый периоды (Pre-Market & Post-Market).

Что такое постмаркет и премаркет и можно ли на этом заработать рядовому трейдеру? Об этом подробно в сегодняшнем материале.

Что такое премаркет простыми словами

Премаркет (предторговый период, Pre-Market) ‒ это временной период до открытия торговой сессии, в течение которого торговой площадкой осуществляется сбор заявок на покупку и продажу ценных бумаг. Это время необходимо для корректного определения стоимости финансовых инструментов посредством специального алгоритма. Для расчета цены используются:

• минимальное значение цены предложения;
• максимальное значение цены спроса;
• сопоставление объемов спроса и предложения.

Если заявок в период премаркета недостаточно для покрытия объема в один лот, то стоимость акции в момент открытия рынка будет соответствовать цене закрытия.

В период Pre-Market возможно выставлять лимитные ордера только на акции, допущенные к торгам на утренней сессии. Листинг определяется администрацией биржи.

Указанные в отложенных заявках цены не могут отличаться от стоимости финансового инструмента на момент закрытия основной торговой сессии предыдущего дня более, чем на 10% в большую или меньшую сторону. Эти меры позволяют снизить спекулятивную активность и исключить всплеск волатильности в первые минуты после открытия рынка.

Послеторговый период часто называют аукционом открытия.

 Премаркет простыми словами – это время перед основной торговой сессией, в течение которого возможно выставить лимитные ордера.

Среди начинающих инвесторов распространено мнение о том, что в аукционе открытия могут принимать участие только институциональные инвесторы. До 1991 года это действительно было так. Сейчас интернет и десктопные торговые терминалы предоставляют техническую возможность выставлять отложенные ордера на аукционе открытия всем желающим.

Важное примечание: доступ к торговле на премаркете может не предоставляться брокером, через которого ведется торговля на фондовом рынке. Это определяется руководством компании-посредника. Подобные ограничения должны быть прописаны в рамочном договоре или клиентском регламенте брокера.

Что такое постмаркет простыми словами

Постмаркет (послеторговый период, Post-Market) ‒ это временной период после закрытия торговой сессии, в течение которого осуществляется сбор лимитных заявок после завершения основной торговой сессии.

• Постмаркет еще называют аукционом закрытия.

Алгоритм определения цен финансовых инструментов на момент окончания торгов ничем не отличается от метода определения стоимости активов, применимого в период премаркета.

Главная задача постмаркета заключается в определении наиболее оптимальной цены закрытия по всем финансовым инструментам, представленным в листинге.

На премаркете и постмаркете возможно выставление только отложенных ордеров. Если неисполненные заявки, выставленные на премаркете, могут быть обработаны в течение основного торгового времени, то на постмаркете неисполненные ордера удаляются автоматически. Единственная причина исполнения/неисполнения заявки на Pre-Market/Post-Market заключается в наличии/отсутствии встречного предложения.

Например, инвестор А выставляет отложенный ордер на покупку акций компании Аэрофлот объемом в 10 лотов до начала основного торгового времени. В этот же период инвестор В хочет продать акции того же эмитента в объеме 7 лотов. Встречный объем в 7 лотов будет обработан. Отложенный ордер объемом в 3 лота инвестора А может быть исполнен в течение основной торговой сессии.

Для участия в постмаркете отложенный ордер потребуется выставить в течение основного торгового времени.

В заявке важно оставить пометку “в аукцион закрытия”. В этом случае ордер будет исполнен при наличии соответствующих цен в течение аукциона закрытия.

Расписание торгов на торговых площадках в США и РФ

На Московской бирже торги происходят в промежуток с 10 часов утра вплоть до 18 часов 50 минут. Торговля основными финансовыми инструментами проводится в три этапа:

1. Утренний премаркет проводится с 06.50.00 до 09.49.59 (секунды могут варьироваться в диапазоне от 25-30 до 50-59);
2. Основная торговая сессия с 09.50 до 18.50;
3. Вечерняя торговая сессия (постмаркет акций или аукцион закрытия) с 19.00 до 23.49-23.50.

Выставлять отложенные ордера на покупку/продажу допущенных в листинге активов на аукционах открытия/закрытия могут как институциональные, так и частные инвесторы.

Говоря об американских биржах, типа NYSE, NASDAQ, а также NYSE Arca, торговля начинается с 11:30 вплоть до 3 часов ночи (по МСК).

• В промежуток с 11:30 минут и вплоть до 16:30 минут производится премаркет – никто из участников не знает о заявках другого, формируются стаканы.
• В промежуток с 23 часов до 3 часов ночи ведётся постмаркет – рассчитывается цена закрытия.

В зимнее время торги проводятся на час позже.

Как можно заметить, для США торговля на бирже премаркета и постмаркета является наиболее выгодным делом – благодаря этому процесс намного чаще появляется на экранах, нежели российские реалии.

Выставление заявок

Выставление отложенных ордеров в дополнительное торговое время возможно только на финансовых инструментах, которые представлены в листинге. Актуальная информация о перечне доступных активов за несколько часов до премаркета размещается на официальных сайтах торговых площадок.

Желающим начать зарабатывать в дополнительные торговые часы важно знать некоторые нюансы премаркета и постмаркета:

• В периоды проведения аукционов открытия/закрытия наблюдается очень высокая волатильность при низкой ликвидности, что может стать хорошей возможностью для быстрого заработка при правильном прогнозе, либо шансом потерять часть капитала в случае ошибки;
• В силу упомянутых в предыдущем пункте факторов, начинающим инвесторам без реального практического опыта лучше воздержаться от краткосрочной торговли на Pre-Market и Post-Market (позиция наблюдателя более разумна и позволит определить настроения рынка в первые минуты основной торговой сессии).

Помните, что геополитические и экономические события влияют не на рынок, а на людей, которые, в свою очередь, оказывают влияние на соотношение спроса и предложения.

Эти два временных промежутка созданы руководителями бирж для того, чтобы уменьшить нагрузку на общие системы. Именно поэтому обработка каждой из заявок может происходить с перебоями, либо задержками.

В остальном, имеются следующие приятные стороны торговли:

1. В процессе открытия премаркета, трейдер может выставить практически любую выгодную для него цену – с великой долей вероятности найдётся человек, который согласится на такую заявку и не придётся ждать целый день;
2. Если ранее было известно о какой-то феноменальной новости, велика вероятность верного прогноза цены – её повышения или понижения, при этом с возможностью выставления соответствующей заявки;
3. Наиболее «крупные» игроки в состоянии произвести своеобразный «скачок» цены – например, увеличить её для получения выгоды из-за формирования наибольшей по объёму заявки;
4. Во время закрытия торгов можно практически в последний момент продать ненужные акции по оптимальной цене закрытия, не дожидаясь момента повторного начала работы биржи.

Однако ни один торговый момент не может быть лишён минусов. О них расскажет следующий список:

1. Большие заявки от «крупных» игроков, в числе которых может быть даже государство, могут иметь очень серьёзное влияние на вопрос цены одной акции. Из-за этого можно как получить выгоду, так и потерять в своих финансах;
2. Так как на премаркете и постмаркете торгует большое количество трейдеров, необходимо правильно понимать вопрос ликвидности (эквивалента цены акции близкого к рыночному значению) – она крайне мала;
3. В силу технических возможностей, в том числе начала работы системы, невозможно рассмотреть объёмы заявок от других участников – тем самым остаётся в секрете количество «крупных» игроков;
4. В зависимости от количества участников торгов, может происходить серьёзная волантильность (склонность к изменению) цены – историческим максимумом было -30% от стоимости акции;
5. Система может производить выполнение заявок с запозданием – это обоснуется техническими возможностями, а также поиском встречного предложения по цене и объёмам в стакане.

На первый взгляд может показаться, что у торговли на премаркете и постмаркете слишком много недостатков – необходимо брать в учёт огромное количество факторов, включая те, которые невозможно увидеть самостоятельно (количество трейдеров, объёмы заявок в закрытом стакане). Однако именно это является решающим фактором в процессе формирования трейдерского опыта – умение правильно использовать информацию извне и ставить оптимальные заявки.

Как торговать на премаркете и постмаркете

Как заработать на премаркете и постмаркете? Простой пример: за несколько часов до начала основной торговой сессии компания “Р” публикует отчет, в котором упоминается о значительном росте чистой прибыли, а также о своевременном исполнении финансовых обязательств. Это достаточный повод для роста стоимости акций компании “Р” в момент начала основных торгов на несколько десятков пунктов – трейдер размещает лимитный ордер Buy в нужном объеме. При наличии встречного предложения заявка будет обработана. Если прогноз окажется верным и при открытии рынка акции компании “Р” сразу подорожают на несколько пунктов (на ценовом графике формируется гэп вверх), то трейдер сможет зафиксировать ощутимую прибыль в течение короткого времени. Все выглядит довольно легко и прозрачно.

Однако не нужно забывать, что стакан цен в период проведения аукционов открытия/закрытия не отображается, при этом главным фактором в определении цены актива остается соотношение объемов купли/продажи (спроса/предложения).

Более-менее достоверными сведениями о торговых объемах могут обладать институциональные инвесторы, поскольку они лучше знают реальность происходящего внутри компаний-эмитентов. Именно поэтому институциональные инвесторы – это главная группа участников торгов на премаркете и постмаркете.

Для того чтобы стало понятно, что из себя представляет торговля в момент открытия и закрытия торгов, посмотрите на пример:

«В 8:30 утра (по Нью-Йорку) компания «ABCDE» опубликовала отчёт, в котором рассказала об увеличении части капитала, используемой для выплаты дивидендов. По этой причине производится увеличение выплачиваемых дивидендов вплоть до 150% за одну акцию».

Можно понять, что каждый из трейдеров захочет моментально приобрести акции, чтобы в дальнейшем получить дивидендные отчисления. Покупая по цене закрытия последнего дня, они получают чуть ли не последнюю возможность приобретения по низкой стоимости – сразу после старта основных торгов может произойти серьёзный скачок, который необходим для достижения ценности акции, помноженной на 1,5 (150%/100%).

Абсолютно иная ситуация может обстоять для тех трейдеров, которые решили сосредоточить свою работу на постмаркетах:

«Имея предположение, мы публикуем закрытую информацию о том, что компания «ABCDE» увеличит количество капитала, используемого для выплаты дивидендов. Благодаря этому эквивалент дивидендов, используемый для одной акции, вырастет до 125–150%. Рекомендуем всем закупаться, пока не произошёл скачок!»

Игроки, торгующие на постмаркеты, должны уметь «загадывать наперёд», используя фундаментальный и технический анализ. Также необходимо постоянно находиться в анализе рынка – использовать всю, в том числе инсайдерскую информацию, чтобы успевать приобретать акции по цене закрытия. Никто не отрицает отсутствия подушки достоверности у новости, из-за чего можно серьёзно потерять в финансовом плане.

Говоря вкратце о работе Pre-Market и Post-Market, необходимо понимать, что это полноценная работа с информацией – благодаря ей формируются многочисленные заявки, люди стараются покупать по наиболее удачным стоимостям.

Как рассчитать цену на премаркете

Для того чтобы не превращать торговлю на премаркете в игру с информацией и предсказаниями, на Московской бирже был опубликован алгоритм расчёта цены акции на премаркете:

1. Подсчитывается суммарный спрос – количество заявок с покупкой акции – в порядке снижения стоимости и объёмов;
2. Подсчитывается суммарное предложение – количество заявок с продажей акции – в порядке возрастания;
3. Происходит сравнение эквивалентных позиций с попыткой удовлетворения – то есть, равные по цене и объёмам заявки проходят обработку;
4. Из ранее обработанных заявок находится минимальная по объёмам и стоимости;
5. Также находится максимальная по объёму выполненных заявок ценовая позиция – по какой цене чаще всего покупают и продают акцию;
6. Если указанная цена является единственной, превышающей значение минимума, она становится ценой открытия. Если таковых цен несколько, то рассчитывается среднее арифметическое;
7. Если же не удаётся найти ни одной заявки, то в расчёт цены открытия идёт цена закрытия прошлого рабочего дня.

Таким образом происходит расчёт цены премаркета на всех ныне существующих биржах (кроме СПб, на которой вообще нет такого понятия как «премаркет» в силу того, что торговля ведётся как русскими, так и иностранными акциями).

Как рассчитать цену на постмаркете

Алгоритм схож в некоторых пунктах с премаркетом – обработка производится в автоматизированном режиме, однако участники могут видеть общий стакан:

1. Подсчитывается суммарный спрос, в приоритете порядок снижения стоимости и объёмов;
2. Подсчитывается суммарное предложение, приоритетным необходимо считать порядок возрастания;
3. Происходит сравнение эквивалентных позиций в стакане – обработка заявок;
4. Из ранее обработанных заявок находится минимальная по объёмам и стоимости – она является локальным минимумом для постмаркета;
5. Находится максимальная по объёму выполненных заявок ценовая позиция – по какой цене чаще всего покупают и продают акцию;
6. Если указанная цена является единственной, превышающей значение минимума, она становится ценой открытия. Если таковых цен несколько, то рассчитывается среднее арифметическое;
7. Если же не удаётся найти ни одной заявки, то в расчёт цены открытия идёт цена открытия того же рабочего дня.

Таким образом, можно произвести самостоятельный расчёт стоимости закрытия – особенно это важно на американской бирже, где постмаркет длится 4 часа.

Кто является основными участниками

Несмотря на то, что инсайдерская информация может представлять из себя всего лишь возможное прогнозирование цены, это отличная возможность получить доступ к акциям перед серьёзным ростом или падением.

Всё из-за того, что на российской бирже именно «крупные» игроки, представленные в виде больших компаний, государственных органов могут производить увеличение или уменьшение торгового стакана.

Обладая информацией «за кулисами», они выкупают большую часть акций, либо продают всем желающим трейдерам по выгодной цене до падения торгов. По этой причине большинство мелких трейдеров, только-только начавших свою деятельность на биржах, не претендует на работу в эти временные промежутки.

Ранее существовало правило, что только трейдеры из инвестиционных фондов имеют право производить торги на премаркетах и постмаркетах – якобы это достаточно сильная фигура, имеющая доступ к электронной торговле. На сегодняшний день электронные торги доступны каждому, из-за чего даже рядовой трейдер может попробовать себя в попытке заработка.

Особенности

Специфика работы на премаркете и постмаркете несколько отличается от операций в основное торговое время, а именно:

1. В дополнительное торговое время возможно выставлять только отложенные ордера.
2. Заявки исполняются в течение постмаркета или премаркета только при наличии встречных ордеров.
3. Возможность для сторонников торговли внутри дня закрыть или открыть торговую позицию, если по каким-либо причинам основной сессии оказалось недостаточно.
4. В торгах на премаркете и постмаркете крайне редко принимают участие частные трейдеры. Практика показывает, что это прерогатива институциональных инвесторов. Из-за этого в дополнительное торговое время часто очень низкая ликвидность.
5. Стакан цен и иная информация о заявках других трейдеров и инвесторов в периоды проведения аукционов открытия/закрытия недоступна.

Несмотря на эти особенности, постмаркет и премаркет представляют интерес для опытных участников торгов. Выставив отложенный ордер на премаркете, можно хорошо заработать в момент открытия рынка при правильном прогнозе. Речь о формировании ценового разрыва – гэпа. Часто диапазон этого разрыва исчисляется десятками пунктов.

Его формированию способствуют:

• Макроэкономические и геополитические новости, которые были опубликованы в неторговое время и имеющие влияние на какой-либо конкретный экономический сектор, на компанию, на государство;
• Публикация квартальных отчетов компанией-эмитентом (американские компании размещают эти данные в официальных источниках за несколько часов до начала основной торговой сессии);
• Сведения об обстоятельствах непреодолимой силы, оказывающие влияние на мировую экономику и финансовые рынки в целом (масштабные стихийные бедствия, военные действия, эпидемиологическая ситуация и прочее).

FAQ

Сколько длится постмаркет?

Вечерняя торговая сессия длится 4 часа, однако пик торговой активности наблюдается в течение первых 30-50 минут. С учетом премаркета и постмаркета у инвестора есть порядка 12 часов для работы на фондовых рынках.

Можно ли купить акции на премаркете?

Покупка ценных бумаг на премаркете возможна только при наличии встречной заявки посреством выставления лимитного ордера. Купить актив по рыночной цене возможно в основное торговое время. Практика показывает, что при отсутствии значимых новостей в выходные дни или в вечернее время существенное изменение стоимости акций при открытии основной сессии маловероятно. Поэтому рассматривать размещение лимитных заявок на премаркете имеет смысл только при наличии соответствующих факторов (публикация квартального отчета эмитентом, смена руководств компании, макроэкономические или геополитические изменения).

Можно ли продать акции на премаркете?

Да. Для этого потребуется разместить лимитный ордер. Заявка будет обработана при наличии встречного ордера. В противном случае ордер будет перенесен на основное торговое время. Заявка будет удалена автоматически после вечерней торговой сессии при отсутствии встречного предложения. Однако важно понимать, что в период проведения аукциона открытия торговля ведется только крупными объемами.

Как попасть на премаркет?

В десктопной или веб-версии торгового терминала по акциям, упомянутым в листинге. Для просмотра премаркета по акциям в режиме онлайн, эмитентами которых являются компании из США, потребуется подключение к US Markets. Просмотр премаркета в реальном времени возможен, если брокер напрямую сотрудничает с американскими торговыми площадками. Опция подключается отдельно.

Где смотреть цены на постмаркете?

В торговом терминале при наличии подключения соответствующей опции.

Какое время премаркета на фондовой бирже Санкт-Петербурга?

Открытие премаркета на фондовой бирже СПБ проводится в 07:00. Аукцион открытия длится до 09:59. Основное торговое время с 10:00 до 19:00. Аукцион закрытия (постмаркет) проводится с 19:00 до 01:45.

Что такое режим дискретного аукциона?

Особый режим проведения торгов на фондовых биржах вводится в качестве экстренной меры администрацией торговой площадки с целью стабилизации высокой волатильности.