Риск Менеджмент (в примерах) и Способы Управления Капиталом в трейдинге

Большинство состоявшихся трейдеров считают одним из основных ключей к успеху в биржевой торговле – грамотный и взвешенный подход к учету рисков при управлении капиталом в торговле – риск менеджмент.

Такие знаменитые личности финансового мира как Джордж Сорос, Уоррен Баффет, Джон Мейнард Кейнс, краеугольным камнем ставят в своих многочисленных интервью и лекциях вопрос обязательности учета рисков.

Финансовые, фондовые, валютные или какие-либо другие рынки не прощают ошибок, поэтому единственным способом уберечь себя от фатальных последствий является учет возможности ошибиться при принятии инвестиционного решения.

Эта простая истина известна практически каждому опытному трейдеру, не раз испытавшему горечь изменчивости и непредсказуемости рынка.

Риск-менеджмент в трейдинге является одной из базовых категорий, без применения которых, в идеальном варианте, не должна обходиться ни одна операция на финансовом рынке.

Несмотря на это, до сих пор существует тенденция среди определённой доли новичков игнорировать данное явление, что приводит к плачевным результатам. Необходимо подробно рассмотреть, что такое риск-менеджмент и в чем его значение для трейдера, выяснить принципы управления капиталом в торговле на бирже, расчёт уровня риска и объёма сделки, выявить оптимальное соотношение длины стопов и тейк профитов, а также ознакомиться с необходимым содержанием торгового плана опытного трейдера.

Что такое риск-менеджмент в трейдинге на биржах

Рассматривая научную формулировку, необходимо отметить, что существует теория Рискология, которая содержит в себе конкретный раздел «Управление рисками».

Риск-менеджмент в инвестировании и трейдинге –  это прежде всего осуществление трейдером контроля по совершению своих сделок, вне зависимости от стиля и временных интервалов торговли.

Несмотря на множественные заблуждения, риск-менеджмент не показывает, когда нужно выходить из позиции, не максимизирует эффективность стратегии и не предсказывает, какой убыток принесёт сделка.

На самом деле стратегия риск-менеджмента – это часть торговой системы, которая говорит, сколько конкретно лотов можно покупать и какой максимальный риск можно удерживать в позиции. Управление капиталом затрагивает активы, объемы торгов (как размер одной сделки, общая сумма всех сделок), ваш общий капитал, отдельные и совокупно допустимые риски.

Простыми словами, стратегия риск менеджмента определяет ваш допустимый убыток и прибыль, именно поэтому она крайне важна, особенно для состоятельного трейдера.

Отличия Риск-менеджмента от Мани-менеджмента

Несмотря на распространённое мнение, понятия «риск-менеджмент» и «мани-менеджмент» не являются тождественными.

• Мани-менеджмент – это процесс управления капиталом. Стратегии мани-менеджмента могут быть самостоятельными, например, Мартингейл.

Но сюда не включается то, что приписывают риск-менеджменту: диверсификация вложений, выбор инвестиционных активов, хеджирование.

Мани-менеджмент показывает, как управлять капиталом с максимальной эффективностью, когда как риск менеджмент может помочь распределить средства по разным рынкам.

Почему так важен риск и мани-менеджмент

Применением элементов мани-менеджмента сопровождается любая сделка на финансовом рынке, даже если сам инвестор об этом не подозревает. Выбор инструмента, определение цены покупки, страхование рисков – всё включает в себя мани-менеджмент.

Риск-менеджмент, в свою очередь, в значительной мере определяет вероятность успеха торговли трейдера в общем, поскольку позволяет грамотно подходить к открытию и поддержанию позиций в условиях риска.

Зачастую именно оптимизация позиции на основании допустимого для трейдера уровня риска является главным критерием успешной торговли.

Зачастую, новички, не имея понятия о риск-менеджменте, завышают риски и теряют депозит, что часто заканчивается разочарованием в трейдинге. Также без работы с риск-менеджментом крайне сложно составить удачную торговую стратегию.

Пример расчета риска, лота и суммы для сделки

Рассмотрим, как рассчитать риски в трейдинге.Для большей наглядности возьмёт в качестве примера управление капиталом на Форекс.

Торговля на Форекс осуществляется в лотах, равных 100 000 единиц выбранной валюты.

Для того чтобы определить, каков будет объём сделки, необходимо сначала рассчитать процент риска по сделке.

Существует несколько подходов к определению допустимого риска по одной сделке. Наиболее популярный из них гласит, что процент риска по одной сделке не должен превышать 2% от депозита. Некоторые трейдеры допускают увеличение уровня риска до 5% от депозита по отдельным сделкам.

Стратегии с долей риска более 5% на сделку считаются агрессивными и высокорискованными.

Расчёт риска по сделке осуществляется очень просто – необходимо умножить сумму депозита на предполагаемый процент риска по сделке. Например, при выбранной доле риска в 2% и депозите в $10 000, максимальные потери по одной сделке не должны превысить $200.

Прежде чем рассчитывать объём сделки, необходимо детально проработать свою торговую стратегию, а именно длину стопа.

Предположим, что согласно стратегии, стоп составляет 20 пунктов или 200 для пятизначной котировки.

Ваш общий депозит $2000. В таком случае рассчитываем необходимый объём сделки следующим образом:

• Пересчитываем процент риска в денежный эквивалент – 2% от 2000 – это 40 долларов;
• Вычисляем стоимость одного пункта – делим 40 долларов на 20 пунктов и получаем стоимость одного пункта в 2 доллара.
• Соответственно, далее мы делим получившуюся стоимость 1 пункта на фактическую стоимость пункта одного лота.

Таким образом, если цена 1 лота валюты за 1 пункт составит 10 долларов – необходимо открывать сделку объёмом 0,2 лота.

Правильные соотношения возможной прибыли и убытка

Успешная система совершения сделок состоит из двух частей: первая – ограничение убытка, рассмотренная выше, а вторая – своевременная фиксация прибыли. Иногда стратегии трейдеров предполагают жесткое соотношение длины позиций типа стоп и тейк профит, например 1 к 3. Таким образом, на стоп в 10 пунктов будет приходиться тейк профит в 30.

Соотношение может быть любым, однако не стоит выставлять слишком длинные тейк профиты без веской причины – часто переоценка драйверов цены ведёт к тому, что трейдером не фиксируется солидная прибыль, а разворот происходит ранее достижения длинного тейка.

В то же время необходимо помнить, что в таком случае тейк профит обязательно должен превышать стоп, поскольку редкая стратегия позволяет трейдеру торговать без потерь, а короткие стопы предполагают, что, например, две убыточные сделки может компенсировать одна прибыльная.

Однако во множестве стратегий точка выхода определяется другим способом. Одним из примеров является торговля по сигналам. В соответствии с данной стратегией трейдер входит в позицию по сигналу, и ожидает обратного сигнала на выход. В таких стратегиях соотношение возможных прибыли и убытка бывает достаточно большим, поскольку цена нередко проходит значительное количество пунктов до достижения обратного сигнала. Однако данная позиция имеет существенный минус: иногда обратного сигнала не поступает вообще.

Другая стратегия предполагает выставление тейк профитов рядом с уровнями сопротивления, вероятность разворота в которых весьма высока. Чаще всего данный вариант предпочитают опытные трейдеры, способные верно определять уровни.

Риск-менеджмент на фондовом рынке

Риск-менеджмент в торговле на фондовых биржах так же важен, как и в случае с трейдингом на Форекс. В целом подходы к риск-менеджменту на фондовом рынке также схожи с валютным, если говорить о внутридневной и среднесрочной торговле. Разберём расчёт объёма сделки на фондовом рынке на примере акций Сбербанка.

Предположим, что трейдер открыл брокерский счет на 30 000 руб. Максимальный риск потерь в одной сделке не должен превышать 1% (300 рублей).

Трейдер входит в короткую позицию по цене в 8.35 и, согласно торговой стратегии, устанавливает стоп на отметке 8.6 с учетом линий сопротивления на 8.5. Если провести точные расчеты, то получится, то убыток с данной сделки будет равным: = ((8.6-8.35)/8.35)*100=2.99% (299 руб.)

Это значит, что в данной позиции были соблюдены основные требования предъявляемые с позиции риск-менеджмента, убыток не превысил 3%.

Произведем дальнейшие расчеты, вычислив суммарно возможное количество используемых трейдером акций, для продолжения сделок на продажу, с учетом риск-менеджмента.

Для этого делим размер риска в денежном выражении на разницу между ценой покупки и ценой продажи акции. 299 руб./(8.6-8.35)=1196. Учитывая систему управления рисками, чтобы не превысить порог убытка в 2.99% трейдер может купить не более 1196 акций.

В долгосрочной же перспективе применение риск-менеджмента на фондовом рынке несколько отличается от того, как управлять капиталом на Форекс. При инвестировании средств на срок свыше 5 лет необходимо осуществлять диверсификацию портфеля, то есть добавлять в портфель несколько не коррелирующих между собой акций, чтобы в случае убытков по одной из групп акций, другая группа компенсировала его прибылью.

Также опытные инвесторы рекомендуют применять технику активного инвестирования, предполагающую поэтапное пополнение портфеля. Подобная техника позволяет не только сократить убытки в  случае неожиданного поведения рынка, но и более эффективно держать руку на пульсе, о чём часто забывают долгосрочные инвесторы.

Ошибки начинающих

Одной из основных ошибок новичков, в большинстве своём не имеющих представления о том, что такое риск-менеджмент, является отказ от ограничения своих убытков, поскольку многие из них до последнего рассчитывают на разворот цены, что часто приводит к огромным потерям. Цена, вероятно, рано или поздно вернётся в точку открытия сделки. Только вот хватит ли трейдеру депозита, чтобы пересидеть такие убытки? Из этого следует главное, что стоит усвоить новичкам: нельзя торговать без стопов.

Нередко начинающие трейдеры отказываются от риск-менеджмента и даже стоп-заявок в пользу высокорискованных стратегий, на которых несколько профессиональных трейдеров когда-то сорвали большой куш. Однако необходимо понимать, что применение подобных стратегий даже для опытных игроков – огромный риск, на который способны пойти единицы.

Для новичков же подобные стратегии близки к самоубийству, поскольку без опыта торговли и твердой руки реализовать их практически невозможно, а полагаться на удачу в биржевой торговле – кратчайший путь к провалу.

Торговый план трейдера

Помочь трейдеру в эффективной реализации своей деятельности призвано ведение торгового плана. Торговый план должен являться обязательным явлением для каждого трейдера. Составление торгового плана дисциплинирует трейдера и помогает ему не отклоняться от собственных торговых стратегий в стрессовых ситуациях.

В торговом плане должны содержаться:

• Предельные значения прибыли и убытков. Трейдеру необходимо контролировать свои эмоции и не допускать просадок сверх ограничения, однако также нужно иметь чёткую цель, и уметь вовремя зафиксировать прибыль.
• Условия входа и выхода. Необходимо заранее определить, при каком развитии событий какая стратегия будет применена трейдером.
• Ключевые события торгового дня. Необходимо заранее определить даты выхода важных новостей по торгуемым инструментам, чтобы в момент их выхода быть готовым к реакции рынка.
• Детали. Необходимо определить набор используемых в течение дня инструментов, открытых графиков, применяемых таймфреймов. Также необходимо отмечать в торговом плане вероятные инструменты, по корреляции с которыми могут заключаться сделки.
• Условия торговли. Необходимо заранее определить условия завершения торгов, например изменение волатильности, неудобное для применения запланированной стратегии, неожиданное движение цены, ухудшение психологического состояния.

Также рекомендуется по окончании торгового дня составлять отчет о прошедших торгах, в котором регулярно будут фиксироваться основные показатели торгов. Составление отчётов в будущем поможет оценить эффективность выбранной торговой стратегии.

Правила управления капиталом

Существует несколько универсальных советов по применению риск-менеджмента в трейдинге, которые могут поспособствовать повышению эффективности торгов трейдера, правильно их применяющего:

1. Планирование. Необходимо перед началом торгов составлять торговый план, подробно прописывающий поведение трейдера в течение торгового дня, что помогает частично нивелировать эмоциональную составляющую торгов.
2. Использовать в торговле только сильные сигналы. Не стоит пытаться торговать от разворота на каждой случайной коррекции.
3. Необходимо в каждой сделке ограничивать свои убытки и планировать ожидаемую прибыль с помощью использования стоп и тейк профит ордеров.
4. Не передерживать убыточные позиции. Стоп ордера не только помогают вовремя закрыть убыточную сделку – они также являются своеобразным индикатором правильности составленного прогноза. В случае, если прогноз очевидно не подтвердился, нельзя надеяться на откат цены через время, в противном случае можно попасть в противоположный позиции тренд и потерять весь депозит.
5. Не стоит стремиться торговать агрессивно, особенно при отсутствии опыта. Профессиональные трейдеры не случайно выбирают порог риска по сделке на уровне 2% от депозита – лучше всего придерживаться его до получения определённого опыта в торговле.

Книги по риск-менеджменту

Чтобы совершенствовать свои стратегии в трейдинге необходимо непрерывно повышать свою квалификацию. Помогает в этом, в том числе, чтение соответствующей литературы. Существует несколько книг, описывающих, что такое управление капиталом в современных условиях и как освоить его в полной мере таким образом, чтобы его применение в торговле приносило реальные результаты.

• Райан Джонс «Биржевая книга. Сделай миллионы, играя числами» (The trading game. Playing by the Numbers to Make Millions)

Одна из немногих книг, объясняющая подход к риск-менеджменту понятным для новичка языком. Книга, рассказывающая о сложных стратегиях простыми словами.

• Ральф Винс «Математика управления капиталом» (The mathematics of money management)  и «Новый подход к управлению капиталом» (The new money management)

Книги Ральфа Винса, в которых представлен математический подход к трейдингу. Автор смотрит с новой стороны на торговлю на рынке Форекс, что может помочь читателю переосмыслить собственный подходы.

• А. А. Лобанова, А. В. Чугунова «Энциклопедия финансового риск-менеджмента»

Книга отечественных авторов, являющаяся первым учебным изданием на русском языке, в котором риск-менеджмент рассмотрен как самостоятельная наука. В пособии представлены авторские методики использования финансовых инструментов, а в основу риск-менеджмента закладываются такие понятия, как дисциплина.

• М.В. Чекулаев «Риск-менеджмент. Управление финансовыми рисками на основе анализа волатильности»

Автором рассмотрены концепции риск-менеджмента в свете основного риска на финансовом рынке – полной потери депозита.  В книге представлены советы от автора по построению грамотного риск-менеджмента.

• Кеннет Грант «Управление рисками в трейдинге» (Trading risk)

Автор является одним из ведущих специалистов в области риск-менеджмента в США. В пособии представлены схемы построения риск-менеджмента, наработанные автором в течение карьеры.

• А. А. Иванов, С.Я. Олейников, С.А. Бочаров «Риск-менеджмент»

Учебное пособие, характеризующую сущность риск-менеджмента, а также демонстрирующее его применение на конкретных примерах в отношении различных инвестиционных стратегий.

• С. В. Булашев «Статистика для трейдеров»

В книге представлены выкладки не только относительно риск-менеджмента, но и в сжатой форме представлены и систематизированы множество других моментов торговли, а также практических методов, которые могут быть применены в трейдинге.

• Фрэнк Найт «Риск, неопределенность и прибыль» (Risk, uncertainty and profit)

Один из фундаментальных трудов в области трейдинга, ознакомиться с которым стоит всем, кто намерен зарабатывать на биржевой торговле. В издании рассмотрены различия понятий «неопределённость» и «риск», а также представлены стратегии работы с ними.

• Питер Бернстайн «Против богов. Укрощение риска» (Against the gods. The remarkable story of risk)

В издании представлен уникальный материал – через описание истории существования риска от древних времён до настоящего времени автор предпринимает попытку раскрыть природу риска, чтобы иметь возможность применять полученные знания при совершении сделок. В книге систематизированы большинство существующих концепций оценки степени риска.

Чтение профильной литературы позволяет трейдеру смотреть на торговлю с иных точек зрения, познавать новые стратегии и теории, а значит – профессионально развиваться.

Заключение

Риск-менеджмент и управления капиталом относятся к базовым категориям финансового рынка, и принимают участие в большинстве совершаемых сделок. Несмотря на то, что мани-менеджмент является более широким понятием, грамотность в применении риск-менеджмента влияет на эффективность совершаемых трейдерами сделок в не меньшей степени.

Применение риск-менеджмента актуально как на валютном рынке, так и на фондовом, что объясняет его значимость для всех участников финансового рынка без исключения.

Пренебрежение правилами риск-менеджмента зачастую приводит к потере новичками всех своих средств и разочарованию в трейдинге. Чтобы избежать подобного исхода, трейдеру необходимо прибегать к планированию своей торговли, а также постоянно самообразовываться и профессионально развиваться, в чём может помочь чтение профессиональной литературы.