В период с 1998 по 2002 годы Американской ассоциацией частных инвесторов проводился сравнительный анализ эффективности 52 наиболее известных торговых систем.

Среди них были стратегии таких знаменитых инвесторов как Уоррен Баффетт, Питер Линч, а также система Уильяма О’Нила.

Стратегия Уильяма О'НилаПоследняя из вышеупомянутых тактик поразила аналитиков своей феноменальной устойчивостью к рыночным колебаниям и превосходной доходностью. Прибыль О’Нила за учетный период два года «бычьего» рынка и три «медвежьего» достигла 350,3 % при условии реинвестирования средств, к слову индекс S&P 500 за этот же период показал снижение на 8,3 %.

Наверно, именно поэтому из года в год многие американские инвесторы и инвестиционные фонды используют данную стратегию и показывают достаточно стабильные результаты.

Данная торговая система называется CAN SLIM, рассмотрим ее принципы построения и особенности более подробно.

Что такое CAN SLIM

Торговая система CAN SLIM (КЭН СЛИМ) была разработана знаменитым инвестором Уильямом О’Нилом.

Свой путь инвестора он начал с покупки акций компании Procter & Gamble. Первая инвестиция не принесла большого успеха, но настойчивый юноша твердо решил, что станет инвестором и будет зарабатывать на изменении стоимости акций.

В 1958 году О’Нил устраивается работать в Hayden, Stone & Company брокером фондового рынка. Пытаясь прибыльно вести торговлю, он вскоре приходит к выводу, что информация предоставляемая аналитиками далеко не всегда оправдывает ожидания.

Рассматривая квартальные отчеты одного из успешных управляющих Джейка Дрейфуса, молодой инвестор выясняет, что большинство купленных трейдером акций не были рекомендованы к инвестированию аналитиками, так как считались перекупленными.

О’Нил приходит к выводу, что инвестируя именно в такие акции на бирже вероятнее всего получить прибыль. Вложив свой небольшой первоначальный капитал размером в 5 тыс. долларов в акции Corvette, Chrysler и Syntex, инвестор через год, благодаря новому подходу, получает прибыль в 195 тыс. долларов. Заработав таким образом свой стартовый капитал, трейдер открывает свой собственный бизнес брокерско-аналитическую фирму William O`Neil & Co, покупает место на NYSE и собирает группу аналитиков-единомышленников.

Управляя компанией и исследуя самые прибыльные стратегии, бизнесмен и его команда выделили 7 основных правил отбора акций в инвестиционный портфель.

Как делать деньги на фондовом рынкеДетально все эти правила и сама стратегия CAN SLIM в полном объеме описаны Уильямом О’Нилом в его книге «Как делать деньги на фондовом рынке» (англ. «How to Make Money in Stocks»). Автор книги считает, что покупке акций должны предшествовать строгий отбор и оценка. Большинство новичков при принятии решения руководствуются рисунком графика и репутацией того или иного бренда, а такая аналитика в конечном счете ведет только к потере средств.

Оценка перспектив акций должна проводиться на основе тщательного фундаментального анализа. Именно такой анализ именуется О’Нилом CAN SLIM.

Каждая из букв слова подразумевает один из 7 основных этапов оценки ценной бумаги. Оценив, таким образом, по всем семи параметрам акцию инвестор до минимума сводит риск ошибки выбора.

Система CAN SLIM

Как уже выше CAN SLIM – это акроним. Под каждой буквой этого слова подразумевается начало названия одного из семи основных этапов фундаментального анализа. Рассмотрим подробнее каждый из шагов инвестиционной стратегии:

  • C (Current Quarterly Earnings per Share) – доход на одну акцию за текущий годовой квартал должен быть больше аналогичного периода за прошлый год минимум на 25%;
  • A (Annual Earnings Increases) – доходность компании на одну акцию должна расти непрерывно 3 года подряд, причем в последних кварталах ее рост должен ускоряться;
  • N (New Products) – фирма должна регулярно выпускать новые товары, покупать ее активы следует в момент приближения цен к новым максимумам.
  • S (Supply and Demand) – спрос на ценные бумаги фирмы должен превышать предложение. Предпочтение следует отдавать акциям, которые регулярно выкупаются своим эмитентом, либо имеются в собственности у руководства фирмы;
  • L (Leader or Laggard) – инвестируйте в акции лидирующих в своей отрасли компаний. Слабые компании хоть и могут иметь привлекательную стоимость, но вряд ли вырастут в ближайшей перспективе. Только ведущие фирмы смогут обеспечить стабильный рост цены своих бумаг;
  • I (Institutional Sponsorship) – покупайте акции, которые приобретают институциональные инвесторы (банки, хедж-фонды, страховые и пенсионные фонды). Необходимо, чтобы в компанию инвестировали не один, а несколько институциональных фондов. Желательно, чтобы доля каждой такой инвестиции была невелика, иначе негативные новости по одной из таких организаций смогут понизить курс акций компании;
  • M (Market Direction) – при покупке активов необходимо уметь выявлять доминирующее ценовое направление на рынке – находится ли он в фазе роста или наступил спад.Следует учитывать, что 33% снижение стоимости акций компенсируется только 50% роста. То есть если портфель инвестора в $100 000 уменьшился на 33% и стал равен $66 666, то для компенсации убытков рынок должен вырасти уже на 50% или $33 333.

Как отбирать акции по системе Кэн Слим

Основываясь на 7 выше рассмотренных этапах можно вывести определенные правила подбора акций применяемых при использовании CAN SLIM:

  • В компании наблюдается значительный рост прибыли на одну акцию (EPS) исходя из сравнения квартальной отчетности за этот год с прошлогодней. EPS = Чистая прибыль/Кол-во акций.
  • Стратегия Кэн СлимМинимальное пороговое значение входа в длинную сделку по EPS = 25 (35%).
  • На быстрорастущих рынках минимальный порог может быть увеличен EPS = 40-500%.
  • Не следует учитывать доходы от непрофильной деятельности организации (продажа офисного имущества или иной корпоративной собственности).
  • С целью подтверждения сформировавшегося тренда, можно обождать прироста прибыли в одном-двух кварталах после анализируемого периода.
  • Перед покупкой акций проанализируйте рост ее цены в прошлогодний период. Слишком сильные прошлогодние показатели могут замедлить предполагаемое движение цены.
  • Рост продаж компании должен соответствовать росту ее чистой прибыли и быть минимум 25% в последнем квартале.
  • На каждой выбранной ценной бумаге должно прослеживаться непрерывное трехгодичное увеличение прибыльности в размере 25-50%.
  • Отличным показателем перспективной акции является резкий рост ее прибыли с 10% до 40-50%, это является сигналом скорого роста самой котировки.
  • Темпы (скорость) роста цены акции должны иметь увеличивающийся характер.
  • Покупайте акции организаций, которые выпускают новый инновационный продукт, имеют сильный менеджмент, либо иные факторы способные стимулировать рост котировок.
  • Акции должны соответствовать показателю рентабельности собственного капитала 17% и более (ROE). ROE=Чистая приб./ Собственный кап x 100%.
  • Коэффициент цена/прибыль (P/E) в данном случае не играет особого влияния.

Особенности на которые нужно обратить внимание начинающим

Осуществляя отбор в свой портфель акций инвестор тем не менее должен учитывать ряд особенностей и рисков которые характерны для любой торговой системы, в том числе и CAN SLIM.

Уильям О’Нил в книге «Как делать деньги на фондовом рынке» (англ. «How to Make Money in Stocks») уделяет повышенное внимание стандартным ошибкам начинающих трейдеров. Рассмотрим самые распространенные из них:

  • Длительное удерживание позиций с убытком. Инвестор подверженный эмоциям, особенно новичок, как правило, до последнего ждет разворота рынка в нужную ему сторону. В итоге это приводит к значительным убыткам, либо потере всего депозита. Автор рекомендует выходить из сделки при достижении убытка в 7-8% от цены приобретения.
  • Покупка актива на снижении его стоимости. Трейдеру кажется, что он приобретает хорошую компанию по низкой цене, на практике цена продолжает идти вниз и инвестор терпит значительные убытки.
  • Усреднение открытой позиции на росте или падении. Некоторые инвесторы, когда цена идет против них, увеличивают свой лот. В итоге цена продолжает идти в том же направлении, а депозит трейдера становится равным нулю.
  • Фиксация небольшой быстрой прибыли и удержание убыточных позиций. В данном случае инвестор делает все наоборот. Он закрывает прибыльные позиции, ограничивая свой доход. Убыточные сделки в тоже время остаются открытыми и уменьшают депозит.
  • Покупка «старых имен». Уильям О’Нил считает, что прошлые успехи компании не гарантируют будущих. Куда лучше купить малоизвестную компанию по стратегии CAN SLIM, чем раскрученную без должного анализа понадеявшись на силу марки.
  • Покупка акций по слухам и новостям. Как уже было установлено ранее инвестиционные советники не могут давать гарантированно правильной оценки рыночной ситуации, а во многих случаях анализируют ситуацию в противоположно.
  • Стремление сделать большие деньги. Это одна из самых распространенных ошибок инвестора. Не имея опыта профессиональной торговли трейдер податлив эмоциям и переживаниям, а следовательно не может объективно вести торговлю.

Вместо вывода

Уильям О'НилТорговая система Уильяма О’Нила безусловно заслуживает внимания со стороны сообщества трейдеров. Отбор акций по фундаментальным параметрам гарантирует большую надежность инвестиционного портфеля, что собственно с успехом доказывается на протяжении многих лет ее применением как частными, так и корпоративными инвесторами.

Однако, стратегия автора будет хорошо работать преимущественно на американском рынке. Нет сомнения, что торговая тактика О’Нила будет работать и на российском рынке, но отбор компаний сегодня будет достаточно долгим и затруднительным. Далеко не все российские компании предоставляют требуемую для CAN SLIM информацию и рынок акций РФ не так велик.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.


InvestingNotes