Теория рефлексивности фондового рынка и что говорит Сорос

Сегодня существует множество различных подходов к анализу фондового рынка и поведения финансов.

Трейдеры и инвесторы используют различные методы фундаментального и технического анализа, которые относятся в большинстве своем к отраслям экономических и математических наук.

Однако, существует и еще один менее популярный подход в описании движения цен акций – теория рефлексивности фондовых рынков.

Теория приобрела известность, когда инвестору Джорджу Соросу удалось, используя на ее основе торговую систему, за один день заработать абсолютно рекордную прибыль в миллиард долларов. Учение имеет социологические начала и поэтому его сложно отнести к какой-либо существующей классификации способов анализа рынка.

Число трейдеров использующих методы рефлексивности и на сегодняшний день остается невелико, однако, большинство из них успешны.

Рассмотрим более подробно теорию рефлексивности фондовых рынков, ее определения, сущность и основные принципы.

Что такое Теория рефлексивности Сороса

Основоположниками социологическая теории рефлексивности являются У. А Томас и К. Мертон. Дальнейшее изучение и развитие теории осуществил социолог К. Поппер. Ее краткая характеристика была описана двумя американскими социологами У. А. Томасом и Д. Томасом в одноименной теореме Томаса.

Теория рефлексивности определяется так – человеческое поведение определяется не реальностью, а субъективными представлениями о ней. Это является в своем роде «самоисполняющимся пророчеством», когда субъекты относятся к ситуации как к реальной, то такая ситуация становится реальной по последствиям.

Примером может служить ситуация, когда у вкладчиков какого-либо финансово стабильного банка появилось опасение за сохранность своих средств и, поверив в опасность, они массово стали выводить со счетов денежные средства.

Последствием таких опасений стало разорение банка, хотя при нормальном течении обстоятельств организация работе организации ничего не угрожало.

Знаменитый инвестор Джордж Сорос получил свое образование в Лондонской школе экономики. Однако, несмотря на его экономическую специальность его наставником стал один из известнейших философов и социологов Карл Поппер. Он познакомил еще юного Сороса с социологической теорией рефлексивности, на основе которой будущий миллиардер разработал собственную концепцию рефлексивности фондовых рынков.

Сейчас эту концепцию принято называть теорией рефлексивности фондовых рынков. Ее основные определения и принципы Джордж сорос изложил в книгах «Кризис капитализма» и «Алхимия финансов».

Чтобы сформировать более четкое представление о теории разберем ее основные понятия.

Понятие рефлексивности достаточно многозначно и противоречиво. Рассмотрим его контексте концепции Сороса.

Рефлексивность (с лат. reflexes – обращение назад, отражение), а следовательно, в более простом понимании теория рефлексивности фондовых рынков – теория отражения фондовых рынков.

Как говорит сам знаменитый инвестор:

«Движение цен на финансовых рынках пытается предсказать будущее, которое зависит от решений, принимаемых субъектами. Вместо простого отражения действительности, финансовые рынки сами активно формируют реальность, которая находит в них своё отражение. Имеется двусторонняя связь между принимаемыми решениями и событиями будущего. Такая связь называется рефлексивностью».

Необходимо отметить, что большую значимость имеет противопоставление данной теории всем принципам естественно научного познания. Со времен Ньютона считалось, что суждение подлежащее проверке имеет два исхода. Оно может быть истинно, либо ложно. Например, суждение «земля движется вокруг солнца» – истинно, а суждение «солнце движется вокруг земли» – ложно.

Такой подход оправдан, когда объект исследования не восприимчив к информационному воздействию – солнце не станет двигаться вокруг луны, если даже у всех жителей Земли возникнут опасения на счет этого. Поэтому теория равновесия пришедшая в экономическую науку из физики не может быть эффективна.

В экономике, а более точно на финансовых рынках (рынок это отношения людей) всегда присутствует механизм обратной связи. Субъекты реагируют на окружающие их силы, воспринимают и анализируют их, выражают к ним свое отношение, которое также является силой преображающей повлиявшие на них силы.

Именно такое двустороннее рефлексивное общение между ожидаемым и произойдущим событием – основной ключ к пониманию всех явлений в обществе, политике и экономике.

Итак теория рефлексивности фондовых рынков – это совокупность приемов и способов изучающих влияние представлений субъектов рыночных отношений на ценовое движение фондовых рынков и рефлексивное влияние рыночных цен на формирование представлений данных субъектов.

Простыми словами теорию рефлексивности Дж. Сороса можно описать как теорию изучающую взаимно-зависимое влияние ожиданий трейдеров (инвесторов) на рынок и самого рынка на трейдеров (их ожидания).

Суть и принципы теории рефлексивности на фондовом рынке

Джордж Сорос считает, что анализ на основе теории рефлексивности на сегодняшний день более эффективен для изучения ценовых движений на фондовых рынках, а также при изучении иных социально-экономических закономерностей, чем естественно научные методы познания, принятые в фундаментальной экономике.

На сегодняшний день мир характеризуется предвзятым отношением к истинно человеческим ценностям, нездоровой заменой их денежной стоимостью. Капиталистическая система мира – незавершённая, искаженная форма открытого общества.

Согласно теории, субъекты вступают в рыночные отношения не имея знаний, но имея предвзятое отношение. Если процессам рефлексивности удается скорректировать предвзятые представления, то ценовые движения начинают стремиться к равновесному состоянию, если же проявление предвзятости усиливается обратной связью, то движение цен может достаточно длительный период уклоняться от равновесного состояния, без наличия каких-либо тенденций на возвращение к первоначальному состоянию.

Как утверждает Джордж Сорос на протяжении последнего столетия финансовые рынки постоянно находились в состоянии либо быстрого спада деловой активности, либо в значительном ее увеличении, при этом равновесные состояния не имели преимущественной тенденции. Поэтому очень странным является позиция экономистов фундаменталистов – придерживающихся равновесной концепции.

Финансовые рынки имеют свойство выходить из состояния равновесия, состояние спада или подъёма являются их основой.

К примерам удачного использования теории рефлексивности можно отнести инвестицию Сороса в военно-промышленный комплекс США. В середине 80-х годов, для поддержки Израиля в военном конфликте с Египтом СССР переправил союзнику тяжелое вооружения, которое, как оказалось, в значительной степени превосходило аналоги США.

Ответной реакцией властей США стало увеличение финансирования военной промышленности америки, возник ажиотаж, стали поступать военные госзаказы. Опасения американских властей подняли стоимость ранее относительно дешевых акций. Только за первый год приобретения акций Сорос получил 300 миллионов долларов прибыли.

Знаменитым также является 16 сентября 1992 года или, как этот день был назван в Англии, «черная среда». Джорджу Соросу удалось заработать 1 миллиард долларов на противостоянии центробанков Германии и Англии. Центральный банк Англии в условиях нестабильной ситуации в Европе решил понизить процентную ставку, Сорос узнал об этом за сутки и решил открыть позицию против фунта стерлинга. Курс фунта претерпел одно из самых сокрушительных падений, Сорос закрыл сделку с невиданной прибылью.

Заключение

Теория рефлексивности на сегодняшний день не имеет широкого принятия в научных кругах. Наверно, поэтому и концепция – теория рефлексивности Сороса не получила большого внимания и широкого изучения в среде трейдеров.

Однако успехи одного из самых знаменитых инвесторов XX века, все чаще заставляют трейдеров обращать на нее внимание.

В условиях постоянно меняющегося рынка, когда многие методы и способы анализа утрачивают свою актуальность теория рефлексивности вполне может стать будущей основой торговых систем успешных трейдеров.