Что такое ETN и ETF – определения и отличия

Помимо акций и индексов, для инвестирования доступно множество инструментов. Среди них можно отметить такие, как ETF и ETN. Что представляют собой эти инструменты и в чем заключаются ключевые отличия между ETF и ETN?

Что такое ETF

ETF (Exchange Traded Fund) – это открытый инвестиционный фонд, акции которого представлены для торговли на биржах, наряду с обычными акциями компаний, вроде Apple, Starbucks, Colgate… ETF фонды еще называют индексными, так как в основном, все ETF копируют корзины биржевых индексов, например Dow Jones или NASDAQ 100.

ETF фонды часто сравнивают с Паевыми инвестиционными фондами, которые также могут инвестировать в акции, но разница в том, что акции первого торгуются на бирже и их можно купить/продать в любой момент. К тому же, котировки ETF меняются в течение всего дня. Для ПИФов они рассчитываются один раз в сутки.

Говоря простыми словами, ETF – это портфель акций, который может следовать за тем или иным индексом или группой компаний. То есть, если вы решили приобрести ETF, вы вкладываете деньги не в какую-то одну акцию, а в корзину.

Что такое ETN

ETN созвучен ETF и многие считают, что это одно и тоже, а иногда и путают оба инструмента. Но на самом деле это не так. Что такое ETN?

ETN (Exchange Traded Notes) – это расписка, которая торгуется на бирже.

По своей сути, биржевые ноты – это долговые обязательства банков, стоимость которых привязана к некоему активу. При этом, в отличие от ETF, банк, выпуская свои ноты, не обязан покупать активы. Что касается обязанностей, к ним можно отнести обязательное погашение нот в конце срока их действия.

Помимо этого, у инвесторов, которые вложили деньги в подобные биржевые инструменты, есть возможность досрочной продажи ноты на бирже. Посредством ETN, у держателя появляется возможность получения как стандартных инструментов, так и экзотических. К примеру, вы можете инвестировать в корзину из нескольких азиатских валют.

• К преимуществам ETN можно отнести возможности диверсификации, так как портфели создаются профессионалами финансовых рынков в рамках банка.

Правда, есть и один существенный недостаток – этот инструмент пока что является относительно новым и мало раскрученным. А это значит, что ликвидности может быть недостаточно. Соответственно у тех, кто его приобретает, впоследствии может возникнуть проблема с реализацией. Однако в конечно итоге, такая нота все равно погашается банком.

Наиболее популярной является нота, которая отражает динамику кривой волатильности известного индекса S&P 500 – iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX). Но перед тем, как вы захотите сюда инвестировать, стоит отметить, что здесь, в отличие от ETF, уже предусмотрена комиссия за управление. Для этого конкретного инструмента она составляет почти 1 процент годовых. Не так много, но все же. Кстати, у истоков этой ноты стоит известный банк Barclays, который и выпустил первый ETN.

Интересно и то, что ажиотаж, связанный с биткоином, не обошел стороной и ETN. В частности, на Шведской Фондовой Бирже появилась нота, в основе которой лежит как раз самая известная, популярная и дорогая криптовалюта. По большому счету, это возможность капиталовложений в криптовалюты для тех, кто не хочет связываться с хранением биткоина, а также обменом на различных биржах.

Еще один примечательный момент. В 2017 году первая нота появилась и на Московской бирже. Выпускает ETN ФГ БКС, довольно известный финансовый бренд в России. Причем речь идет об иностранных структурированных кредитных облигациях.

В чем заключаются основные отличия ETF от ETN

Несмотря на то, что оба эти инструмента имеют определенные сходства между собой, в них довольно немало отличий. Первое заключается в том, что ETF – это фонд, выпускаемый компанией под определенный портфель ценных бумаг.

ETN – это нота, по сути, долговая расписка банка. То есть эмитентами здесь могут выступать исключительно банки. Отсюда вытекает и еще одно важное отличие. Покупая ETF, инвестор приобретает как бы пай фонда. Когда же речь идет о приобретении ETN, здесь можно говорить о приобретении облигации.

Разница между двумя этими инструментами заключается еще и в базовом активе.

В ETF в качестве такового выступают те ценные бумаги, валюты, товары, индексы, которые лежат в основе фонда. Соответственно, в случае, если фонд обанкротится, владелец пая может претендовать на определенную долю тех активов, с которыми работал фонд. В случае с ETN просто не работает, так как базового актива нет. Соответственно, здесь важно уделять внимание кредитному рейтингу эмитента.

В отличие от ETF, у ETN нет такого понятия, как ошибка отслеживания.

Причем ETN – это контракты, которые исключают любые ошибки отслеживания, так как предусматривается определенная норма доходности, которая обещана банком, выпускающим ноту.

Теперь вы знаете что такое ETF и ETN, а также основные отличия между этими инструментами. Но для заключения, стоит поговорить о рисках.

Для нот основным является риск банкротства банка, который их выпускает. В этом случае, держатели становятся в общую очередь с кредиторами.

Еще один риск для нот – низкая ликвидность. Этот инструмент является относительно новым и пока что еще не пользуется той популярностью, которая есть у ETF. Соответственно, могут возникать проблемы с ликвидностью при реализации ноты.

Для фондов риском является падение котировок большинства активов, выступающих в качестве базовых. Конечно, такие риски обычно сбалансированы, но они все же присутствуют.