Финансовый рычаг или что такое Коэффициент D/E
Рубрики

Финансовый рычаг или что такое Коэффициент D/E

Что такое финансовый рычаг и в чем его суть. Нормы значений коэффициента D/E, расчет и сила левериджа. Эффективность показателей и как их понимать.

Развитие бизнеса невозможно без инвестирования. В качестве последнего предпочтение отдают заемным денежным средствам (кредиты, эмиссия ценных бумаг). Возникают риски потери платежеспособности предприятия. Оценить их, а также понять эффективность использования заемных средств помогает группа показателей финансовой устойчивости предприятия, одним из которых является финансовый рычаг – коэффициент D/E.

Что такое Коэффициент D/E?

Показатель финансового рычага или Коэффициент D/E (Debt-to-equity ratio) – это отношение заемного капитала предприятия к собственному.

Под заемными понимаются все краткосрочные и долгосрочные обязательства компании:

  • Кредиты
  • Капитальные и временные расходы
  • Невыплаченные долги (страховые взносы, невыплаченная зарплата и т.п.)
  • Другие виды обязательного финансирования за счет средств предприятия.

Для наглядности представим, что сумма обязательств компании 400 тыс. долларов, а собственный капитал 200 тыс. D/E в данном случае равняется двум. На каждый доллар собственных средств предприятия приходится 2 доллара заемных. Структура капитала при этом 1:2 соответственно.

Для комфортного восприятия в отчетах, показатель D/E часто отображается в виде процентов. По приведенному ранее примеру коэффициент D/E будет равен 200%.

Коэффициент D/E имеет несколько синонимов:

  • Коэффициент финансового левериджа (рычага);
  • Коэффициент финансового риска;
  • кредитный рычаг;
  • плечо финансового рычага.

Суть в том, что финансовый рычаг определяет риск предприятия, который он берет на себя при выборе структуры капитала.

Баланс капитала

Теория Модильяни-Миллера (Modigliani – Miller theory, M&M theory) сходится на том, что увеличение капитала фирмы за счет привлечения заемных средств положительно сказывается на развитии фирмы в средне- и долгосрочной перспективе. Грамотно используя инвестиции, запускается в действие денежный мультипликатор. Суть его сводится к тому, что 1 вложенная единица будет генерировать 2 единицы прибыли.

При этом должны соблюдаться 2 условия:

  1. Приемлемая цена обслуживания (средневзвешенная цена капитала, WACC)
  2. Доля заменых средств в структуре капитала не превышает нормативного значения.

Когда заемные средства в структуре капитала растут быстрее, чем собственные, вместе с ними растет и сумма обслуживания долга, что может привести к ситуации, когда фирма не только не оправдает свои инвестиции, но и не сможет выполнить внутренние и внешние обязательства.

Для предприятия, привлекающего средства извне, принципиально важно установить равновесие в структуре капитала, определив в ней предельно допустимый уровень долговых обязательств.

Эффект финансового рычага

Нормативные значения коэффициента D/E определяются исходя из отрасли. Оптимальным принято считать уровень 0,5 – 0,7, т.е. это такое соотношение заемного капитала к собственному, при котором максимально возможная прибыль достигается при минимальных рисках.

Коэффициент D/E показывает зависимость компании от заемных средств:

  • Если D/E выше оптимального уровня, значит фирма зависима от долговых обязательств, дополнительное финансирование будет получить сложнее
  • Низкая величина D/E говорит об упущенной выгоде применения финансового рычага. Цель любой коммерческой организация сделать бизнес прибыльным и рентабельным.

Суть рычага состоит в повышении рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных средств.

Крупные компании могут получить дополнительное финансирование эмиссией ценных бумаг. Для оценки ее инвестиционной привлекательности D/E будет недостаточно. На помощь приходит P/B ratio – коэффициент, который показывает отношение рыночной стоимости всех акций к ее балансовой стоимости. Проще говоря, коэффициент P/BV показывает, переоценены или недооценены акции:

  • >1 переоценены, спрос на такие акции будет низкий
  • <1 недооценены, есть возможность получения прибыли за счет роста цены акций.

P/BV – это один из инвестиционных мультипликаторов, полагаться на его значение можно только в купе с другими показателями финансовой устойчивости предприятия.

Вместо заключения

Финансовый рычаг простыми словами – это соотношение пассива (долги) к активу (собственному капиталу). Чаще всего при расчете данного показателя применяются только долгосрочные долговые обязательства (эмиссия облигаций, кредиты и прочие).

Коэффициент D/E часто используется частными инвесторами для выявления потенциальных рисков, связанных с приобретением ценных бумаг. Чем выше значение соотношения цена/капитал, тем больше риск. Поэтому компании с высоким уровнем D/E вынуждены предлагать потенциальным инвесторам более высокие процентные ставки. Как правило, данные предприятия испытывают трудности с реализацией своих активов.

InvestingNotes
(1 оценок, среднее: 5,00). Оцените пожалуйста, мы очень старались!
Главная » Фундаментальный анализ » Финансовый рычаг или что такое Коэффициент D/E

Оставить комментарий

Ваш Email адрес не будет опубликован.

Свежие записи
Куда вложить деньги в 2018-2019? Новые выгодные тренды
Инвестиции
2840 просмотров1
Инвестиции
2840 просмотров1
Куда вложить деньги в 2018-2019? Новые выгодные тренды
InvestingNotes - 11.12.2017

Куда вложить деньги по интернету или офлайн в этом году, как «купить время» и получать прибыль даже тогда, когда не работаешь.

Какие биржи работают по выходным дням и праздникам
Биржи
12 просмотров
Биржи
12 просмотров
Какие биржи работают по выходным дням и праздникам
InvestingNotes - 20.10.2018

Почему фондовые биржи не работают по выходным? Можно ли торговать на Форекс в субботу и в воскресение, какие биржи работают в выходные, а какие нет и почему.

Как правильно определить Тренд и его силу: Полное руководство
Технический анализ
18 просмотров
Технический анализ
18 просмотров
Как правильно определить Тренд и его силу: Полное руководство
Евгений Громов - 17.10.2018

Как правильно определить тренд на рынке - линии, индикаторы и свечи. Важный фактор силы тренда и его значение на разных таймфреймах. Примеры, фото и особенности.

Сколько нужно денег, чтобы зарабатывать на Форекс
Трейдинг
33 просмотров
Трейдинг
33 просмотров
Сколько нужно денег, чтобы зарабатывать на Форекс
Jammoo - 16.10.2018

Сколько необходимо денег, чтобы начать торговлю на рынке Форекс - минимальный депозит у брокеров, определение собственного депозита для внутридневной торговли.

Какой тип счета выбрать (сравнение) при регистрации на Форекс
Трейдинг
33 просмотров
Трейдинг
33 просмотров
Какой тип счета выбрать (сравнение) при регистрации на Форекс
InvestingNotes - 16.10.2018

В чем разница между счетами у Форекс брокеров и какой тип счета лучше выбрать новичку или профессионалу. Описание типов счетов и сравнение, примеры и ответы.

Тихоокеанская Торговая Сессия – Время работы и особенности
Трейдинг
42 просмотров
Трейдинг
42 просмотров
Тихоокеанская Торговая Сессия – Время работы и особенности
InvestingNotes - 15.10.2018

Торговля на бирже во время тихоокеанской торговой сессии и почему она считается символической. Особенности торгов и время (часы) работы Pacific Session.

На каком таймфрейме лучше всего торговать
Трейдинг
28 просмотров
Трейдинг
28 просмотров
На каком таймфрейме лучше всего торговать
Jammoo - 15.10.2018

Как правильно выбирать таймфрейм для торговли на бирже и анализа трендов. Что такое таймфрейм и как им пользоваться при торговле. Примеры, советы и особенности.

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам:

Спасибо за помощь, мы очень Вам благодарны!